Дипломы, рефераты, курсовые работы

Предотвращение валютного риска посредством подходящего подбора валюты покупки и валюты платежа имеет широкое применение и целый ряд преимуществ при обыкновенных внешнеторговых сделках, особенно при оплате наличными. Этот вид страхования легко осуществим и понятен обыкновенному бизнесмену. Он не связан с техническими трудностями и юридическими сложностями по применению валютных клаузул, многие из которых при нынешних условиях должны основываться на сложных валютных корзинах.

Элементарный вариант этого вида валютного обеспечения - принятие одной и той же валюты покупки и платежа.Таким образом, вообще удается избежать применения валютного курса, и повышение или спад валюты платежа по отношению к валюте закупки не дает прибыли (или убытков) ни одному из партнеров по сделке.

Независимо от облегчений, которые предлагает этот метод, нужно иметь в виду, что он не исключает целиком риск валютных курсов. Это проблема, при решении которой необходимо исследовать ряд условий и предпосылок в экономической, финансовой, социальной и политической области, знать особенности банковской техники, валютных, денежных и капиталовых рынков, пользоваться возможностями эконометрики, математики и электронно-вычислительной техники.

Однако нет никакой гарантии, что прогноз во всех случаях будет точен. При формировании валютных курсов действуют многочисленные факторы, различные по происхождению, силе и направлению. Некоторые из них взаимно нейтрализуются, другие взаимно накладываются и усиливаются. Для практикующего бизнесмена будет трудно делать валютные прогнозы. С этой целью он может обратиться к некоторым более опытным банковским дилерам, имеющим контакт с валютным рынком за границей, но и их рекомендации следует принимать с известной долей скептицизма.

Когда сделки значительны по своему объему и особенно, когда речь идет о более продолжительном периоде между договариванием и платежом, что характерно для операций по кредиту, приходится применять валютные клаузулы как наиболее эффективную меру обеспечения при валютном риске.

В прошлом, когда действовала Бреттон-Вудская система с ее паритетами, интервенционными точками и определенным золотым содержанием, простым и эффективным средством защиты от валютного риска была золотая клаузула. Эта клаузула представляла собой связь валюты платежа с ее золотым содержанием. При девальвации и ревальвации, которые представляли собой перемену в золотом содержании, обе стороны по сделке были обеспечены на случаи курсовых разниц.

Что же касается колебания валютных курсов около паритета в границах интервенциональных точек, эти границы были настолько узкими (+ 0,75% относительно паритета) и колебания настолько незначительными, что их спокойно можно был оставлять без внимания. В настоящее время, однако, золотое содержание валют уже не существует. Поэтому золотые клаузулы уже являются малоэффективными.

В качестве альтернативы золотым клаузулам до недавнего времени употреблялись и теперь еще кое-где находят применение клаузулы, в основе которых стоит какая-либо из стабильных конвертируемых валют, таких как германская марка или швейцарский франк. Эти валюты, однако, также подвержены колебаниям под натиском спекуляций на валютных и денежных рынках, в результате внутренних мероприятий соответствующих центральных банков в целях урегулирования местных валютных, кредитных и денежных проблем и влияния на валютную конъюнктуру. В принципе сильные валюты дают известную уверенность продавцу в той степени, в которой он обеспечил себе поступление валютного эквивалента в сравнительно стабильной валюте, но она во многих случаях обусловлена рядом других факторов.

В качестве другого решения проблемы валютно-курсового обеспечения практика привела к использованию группы валют в качестве основы для составления валютных клаузул. Этот подход, известный как "метод валютной корзины",состоит в сравнении курса валюты платежа со среднеарифметической или средневзвешенной величиной, полученной от курсов нескольких избранных валют.

Чтобы избежать недоразумений и не принуждать стороны по внешнеторговым сделкам заниматься неприсущими им валютными проблемами, которые имеют определенную неизвестность и риск, многие бизнесмены предпочитают пользоваться готовыми корзинами, основанными на ежедневных данных из нейтрального источника, которые публикуются и доступны для обеих сторон по сделке.

В этом отношении наибольшей популярностью пользуется корзина Международного валютного фонда. Каждый рабочий день МВФ устанавливает соотношения между отдельными валютами, которые используются в практике для покрытия валютных рисков при расчетах в конвертируемой валюте. Этот источник считается авторитетным и незаинтересованным, а периодическая публикация соотношений валют к СПТ объясняет юридически и облегчает технически применение валютной клаузулы.